隆基绿能和TCL中环是光伏硅片领域双雄，两者市占率合计超过50%。

首先所有的商品价格没有只涨不跌的。请注意，大全能源还将年产10万吨高纯硅基材料(即多晶硅)项目涉及的80.03亿元将全部使用募集资金，丝毫未使用大全能源自有资金。

随之而来的是，更多的人想在硅料上躺赚更多的钱。当年贵州茅台股价持续上涨，很多人盲目跟进，认为公私募都看好且贵州茅台具有金融属性就不会跌，可现在不也跌到了1300元左右了吗?据业内人士表示，2022年光伏产业链各环节产能保持快速扩张趋势，硅料有效供应的明显增幅将从三季度中后期开始，并集中在四季度落地，这意味着硅料价格将开始走下坡路。一事实上，硅料几家龙头企业股价都很低迷。近一个月，大全能源获得7份券商研报关注，平均目标价为67.02元，甚至中金公司给出了72元的目标位。而国内的光伏产能却明显过剩2011年全球光伏产能过剩为10吉瓦，2012年这一数字达到22吉瓦，而中国光伏组件的产量占据全球60%以上。

前两个交易日，大全能源连续下跌。2005年，无锡尚德在纳斯达克上市。多晶硅价格的大幅上涨成为通威股份业绩暴涨的主要原因。

据统计，今年上半年，多晶硅扩产项目多达10个，总投资额近1200亿元。此外，强大的资金实力正成为通威股份拓展版图的强大后盾。除了规模优势之外，通威股份的成本控制能力在业内也是首屈一指。除了硅料环节之外，通威股份在电池片环节也极具竞争优势。

其中，第三季度公司实现营业收入417.45亿元，同比增长107.30%;实现净利润95.07亿元，同比增长219.12%。在此背景下，尽管通威股份电池片毛利率水平仍高于竞争对手，但相较2020年之前仍出现了大幅下滑。

但进入到2022年以来，通威股份已经乘着高价硅料的东风荣登光伏板块营收、净利润双冠王。2022年前三季度，公司综合毛利率达到38.59%，较去年同期提高了21.11个百分点。2004年，通威股份成功登陆上交所，已是国内最大的水产饲料生产商。但从单季度数据来看，通威股份第三季度实现营业收入417.45亿元，净利润为95.07亿元，均创出单季度新高，这说明硅料环节仍处于高景气周期，烈火烹油的局面还能持续一段时间。

2016年，通威股份先后收购控股股东通威集团旗下的永祥股份(多晶硅料)、合肥通威(电池片)以及通威新能源(光伏电站)，全面切入到光伏行业，形成了饲料+光伏双主业发展的局面。随着新建项目的陆续投产，通威股份硅料业务国内市占率已经近30%。国外市场主要玩家仅仅剩下德国瓦克、韩国OCI等少数几家企业。2021年，通威股份电池片及组件环节(主要是电池片)毛利率仅为8.81%，相比2019年同期水平(20.2%)已经腰斩。

尤其是2020年以来，由于硅料、硅片环节攫取了产业链的大部分利润，位居中游的电池片环节盈利能力一再被压缩。今年前三季度，公司实现营业收入1020.84亿元，同比增长118.60%;实现归母净利润217.30亿元，同比增长265.54%。

由此计算，通威股份三季度日赚利润1.03亿元，俨然成为一部疯狂赚钱的机器。随着产能的不断扩张，硅料供给过剩的隐忧也开始出现。

截至2021年末，通威股份182及以上大尺寸产能占比已超过70%。2022年上半年，通威股份乐山二期5万吨、保山一期5万吨高纯晶硅项目的产能释放，包头二期5万吨项目于6月份顺利点火。双料冠军 成本专家通威股份成立于1986年，前身为眉山县渔用配合饲料厂，早期主营业务以水产饲料、水产养殖为主。截至9月末，公司账面现金为272.24亿元，交易性金融资产为46.50亿元，短期可以动用的流动资产超过300亿元。持续不断的硅料大单应该是通威股份大举扩产的底气所在。与此同时，考虑到通威股份在硅料和电池片领域的优势地位，二级市场投资者基本上已经将通威股份看做是一只光伏概念股。

不过，通威此番进军组件也颇有逼上梁山的味道。9月底，通威股份正式宣布，公司拟在盐城建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目，项目固定资产投资约40亿元。

预计到2022年底，公司将形成超过55GW产能。预计到2022年年底，全球硅料总产能将达到118.73万吨/年。

从需求端来看，按照2023年300GW的全球装机量计算，对应硅料需求约为100万吨身为光伏一哥，隆基有强悍的技术实力和管理水平，自身造血能力在业内首屈一指。

过去几年，隆基的发展规模突飞猛进，但应收账款仅从2019年的38.26亿元，增至2021年的78.54亿元。这一年，各地不时的拉闸限电令中国再次掂量煤炭的基础能源地位，乌克兰硝烟引发能源危机，世界光伏的先行者欧洲拥抱旧能源。光伏在未来的确定性受到动摇之际，世界光伏大哥隆基，何去何从?最新三季报中，隆基绿能在手现金规模或创历史新高，货币资金达520亿规模，甚至超过了总资产的30%，与之相对应，隆基投资现金流的流出规模相比过去大为减少，固定资产规模甚至出现萎缩。2020年9月的公告显示，该项目具体实施进度以公司内部有权机构审批的进度为准。

若不考虑2018年配股及隆20转债募投项目，公司主要在建项目计划投资总额为90.95 亿元，已累计投入53.63亿元。而且，隆基累积资金的速度远远超过了以往。

今年以来连续收获靓丽业绩，资本市场反应平平。评级报告称，2022年，公司仍保持着较大规模的产能扩张计划，有助于稳固公司的规模优势，但在光伏制造业竞争加剧背景下，公司新增产能可否被市场完全消化，或存在一定不确定性。

光伏大哥隆基绿能一如既往地优秀。在光伏行业，以总裁李振国为代表的隆基绿能管理层一向以前瞻和自律而知名，其亦在年报中告诉外界，保持危机和忧患意识，把控经营风险。

相比一年前的高价，隆基绿能的股价已跌去近30%。而到了2022年前三季度，隆基绿能经营活动产生的现金流量净额为205.01亿元，上年同期为46.78亿元，同比扩大超3倍，远高于盈利增幅(约45%)。据梳理，隆基绿能在云南的投资主要包括，曲靖(一期)年产 10GW 单晶电池建设项目，曲靖(二期)年产20GW单晶硅棒和30GW硅片建设项目，丽江(三期)年产10GW单晶硅棒建设项目，均签订于2020年。然而，随着国际形势变化，新能源资本大潮几经起伏后，即便是身揣巨款、财务表现优异的隆基，也股价大跌。

截至11月2日收盘，隆基绿能股价报51.56元/股，比之一年前73.54元/股的历史高价，已跌去近30%。2019-2021年度、隆基绿能投资活动产生的现金流量净额分别为-27.53亿元、-51.71亿元、-71.41亿元。

不止如此，隆基还在通过海外市场募集资金。10月29日，隆基绿能公告申请在瑞士证券交易所挂牌上市，本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.07亿股，不超过本次发行前公司普通总股本的8%。

2019-2021年度，隆基绿能经营活动产生的现金流量净额分别为81.58亿元、110.15亿元、123.22亿元。2022年4月1日，隆基绿能收到云南发改委函件，根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。